事件:9月26日,长安汽车与福特汽车公司在重庆签署深化战略合作协议,并发布长安福特加速计划,“研、产、供、销”体现全面升级,为中国市场和中国消费者提供更加符合本土出行需求和品味的技术与产品。
   
林肯首款SUV年内投产,探险者国产化加速。长安福特加速计划的推出打消了前期的各种疑虑,林肯首款SUV产品确定年内投产,豪华品牌的加持为长安福特的复苏与改善提供了更强的支撑。福特高端SUV全新探险者国产化进程也将加速,预计明年一季度推出,有望进一步提升长安福特的品牌形象与盈利能力。
   
长安福特研究院落地,有望造就下一个“泛亚”。长安福特研究院正式落地,将全面覆盖产品规划、造型结构、整车项目管理等各环节,依据中国消费者的审美和使用偏好、设计出更具中国特色的产品,加速本土研发测试能力及产品验证速度,缩短开发周期。立足于中国的专属研究院的设立体现了福特对中国市场的高度重视,有望造就下一个“泛亚”3年18款新车打底,应对未来底气十足。未来三年至少18款新车将在长安福特投放,产品将涵盖福特、林肯两大品牌,同时也将加速推出新能源产品。制造端通过对工厂的智能制造水平进行升级,将加速新车型的国产化进程。营销端将强化福特品牌形象,全面提升客户体验,并优化经销商网络,提高经销商盈利能力。多款新车叠加制造端与营销端的不断发力,应对未来底气十足。
   
投资建议:长安福特加速计划的推出犹如一记强心剂,为福特中国复苏计划的实施铺平道路,随着福特及林肯品牌多款新车的推出,长安福特的颓势有望加速扭转,公司底部已确立,未来有望持续改善。我们预计2019年/2020年营收分别为659.47亿/683.87亿元,归母净利润分别为2.06亿元/38.04亿元,当前PB小于1,配置价值凸显,维持“买入”评级。
   
风险提示:行业复苏不达预期,长安福特新车销量不及预期。