事件:长安福特和长安自主品牌多款新车上市。
   
核心观点
   
长安福特多款新车型上市,有望提升下半年销量。8月16日,长安福特在福特品牌日正式上市全新福克斯Active、新款锐界ST/ST-Line和全新金牛座等3款新车型。全新福克斯Active采取跨界风格和全新外观设计理念,车型尺寸增大;内饰配备12.3英寸中控屏,并搭载福特和百度联手打造的SYNC+娱乐系统;动力方面搭载福特1.5升EcoBoost涡轮增压双喷射发动机,并匹配8AT手自一体变速箱;售价在13.98-15.38万。新款锐界ST/ST-Line外观改进设计,配备大尺寸中控屏和新发动机,售价在26.98-38.98万元。全新金牛座外观变化明显,车体加大,内置12.3英寸竖向触屏,售价在22.89-28.89万。长安福特的三款新车型较旧款改进较大,为消费者提供了丰富选择,上市后有望有效促进长安福特销量增长。
   
长安CS75PLUS开启预售,产品力强,有望成为下半年自主销量增长点。8月16日,长安汽车A+级SUV长安CS75PLUS正式开启预售,售价在12.79-15.79万元。CS75PLUS在外观设计上更年轻化、前卫和概念化;内饰方面配置了双12.3英寸全高清大屏,采用仪表盘和中控屏贯通式设计,形成联动布局;动力方面搭载了2.0T(或1.5T)GDI蓝鲸发动机和爱信8AT的组合。在智能驾驶辅助方面,CS75PLUS搭载了12个超声波雷达、3个毫米波雷达、5个摄像头,可以实现L2级自动驾驶。长安CS75PLUS产品力较强并充满亮点,上市后有望成为长安自主品牌销量的重要增长点。
   
财务预测与投资建议:预测2019-2021年每股收益分别为0.15、0.92、1.22元,因公司18年3季度、4季度亏损,我们用PB进行估值。可比公司19年平均PB为1.1倍左右,给予公司2019年PB1.1倍估值,目标价10.75元,维持买入评级。
   
风险提示:长安福特销量低于预期风险、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期的风险。